Всепогодный портфель Рэя Далио — подробный обзор.
Кто такой Рэй Далио (Ray Dalio) — это легендарный инвестор с состоянием $18 млрд по данным Forbes. В 1975 г. ему удалось создать хедж-фондов Bridgewater Associates, который превратился в один из самых крупных. Рэй основал эту компанию у себя дома в возрасте 26 лет. Согласно данным LCH до 2017 г. его хедж-фонд показал самую высокую динамику прибыли среди всех за 30 лет. Под управлением Рэя на 2017 г. находится сумма $160 млрд.
В этой статье мы рассмотрим интересную тему: «вечный инвестиционный портфель» (всепогодный/всесезонный). Мы посмотрим как его составил Рэй Далио, на какие базовые принципы он ориентировался и какие результаты ему удалось достичь.
Что такое всепогодный портфель Рэя Далио простыми словами.
Рэй написал книгу «Принципы. Жизнь и работа», а также стал одним из главных героев книги Тони Роббинса «Деньги. Мастер игры: 7 простых шагов к финансовой свободе».
Рэй Далио за свою жизнь повидал многих инвесторов и управляющих фондов. Он пришёл к выводу, что не хочет доверять свои деньги под управление никому. Все ошибаются и успехи прошлого не гарантируют будущую прибыль. Поэтому у него появилась идея создать инвестиционный портфель, который бы мог существовать вечно в любые времена, без критических просадок и приносить хорошие деньги.
Он назвал его всепогодного/всесезонного портфель. В итоге получился сбалансированная совокупность активов, которая стабильно растёт на любом рынке, при этом показывающая небольшую волатильность.
Состав вечного портфеля согласно Далио.
- 30% — акции;
- 40% — долгосрочные облигации;
- 15% — среднесрочные облигации;
- 7.5% — золото;
- 7.5% — товары (commodities): нефть, металлы, пищевые товары;
Особенности этого портфеля в следующем:
- Небольшое число акций сдерживают волатильность капитала, но тем не менее обеспечивают основной рост портфеля;
- Много облигаций являются «хребтом» сглаженной прямой роста капитала;
- Доля 7.5% в золоте и товарах сохраняют деньги в периоды высокой инфляции;
Любой инвестор может скопировать данный портфель с помощью следующих ETF фондов:
- 30% — Vanguard Total Stock Market ETF (VTI);
- 40% — iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT);
- 15% — iShares 7 – 10 Year Treasury ETF (IEF);
- 7.5% — SPDR Gold Shares ETF (GLD) или ishares Gold Trust (IAU);
- 7.5% — PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund (DBC);
Правда все эти фонды берут небольшую комиссию за управление, поэтому доходность инвестора немного будет ниже, чем в теории.
Принципы всепогодного портфеля.
Почему Далио выбрал именно такие пропорции? На разные активы по разному влияют фазы экономических циклов.
Условные фразы, которые регулярно сменяются:
- высокая инфляция;
- дефляция;
- экономический рост;
- замедление экономики;
Существуют понятие «паритет рисков». Это когда инвестиционный портфель формируется за счёт распределение рисков, а не капитала. Поэтому Рэй Далио составил инвестиционный портфель по квадрантам, выделив под каждый 25% денег:
| Экономика | Инфляция | |
|---|---|---|
| Растёт | 25% глобальные акции и облигации развивающихся рынков, товары | 25% облигации с защитой от инфляции, товары |
| Падает | 25% гособлигации и с защитой от инфляции | 25% глобальные акции, гособлигации |
В этой таблице возможны 4 варианта и в каждом из них какие-то активы будут выигрывать, какие-то проигрывать, какие-то будут нейтральны. Но в целом получаем баланс:
- Инфляция более ожидаемой;
- Инфляция менее ожидаемой;
- Рост экономики больше ожидаемого;
- Рост экономики меньше ожидаемого;
Портфель получился широко диверсифицирован по всем направлениям и в любой ситуации на рынке.
Ребалансировка.
Чтобы портфель Рэя Далио работал максимально эффективно он требует ежемесячной ребалансировки. Для рядового инвестора это крайне не удобно, поскольку придётся постоянно совершать небольшие операции покупки и продажи.
Сравнение доходности вечного портфеля Рэя Далио:
- 1 — Рэй Дало;
- 2 — 60/40 (60% акций, 40% облигаций);
- 3 — Гарри Браун;
Портфель хедж-фонда Ряэ Далио.
Вариант с покупкой ETF для копирования Рэя подойдёт для широкого круга инвесторов с небольшими капиталами. Хедж-фонд самого Ряэ широко диверсифицирован. Портфель на 2020 г. содержит огромный микс из следующих активов:
| % в портфеле | Наименование | Тикер |
|---|---|---|
| 23.0% | SPDR S&s;P 500 ETF Trust | SPY |
| 11.2% | Vanguard International Equity Index Funds — Vanguard FTSE Emerging Markets ETF | VWO |
| 7.2% | iShares Trust — iShares Core S&s;P 500 ETF | IVV |
| 5.9% | SPDR Gold Trust | GLD |
| 5.3% | SiShares, Inc. — iShares MSCI Brazil ETF | EWZ |
| 4.3% | iShares, Inc. — iShares Core MSCI Emerging Markets ETF | IEMG |
| 3.0% | iShares Trust — iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF | LQD |
| 2.7% | iShares Trust — iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF | HYG |
| 2.7% | iShares Trust — iShares 20+ Year Treasury Bond ETF | TLT |
| 1.9% | iShares Trust — iShares MSCI EAFE ETF | EFA |
| 1.9% | Vanguard Tax-Managed Funds — Vanguard FTSE Developed Markets ETF | VEA |
| 1.9% | iShares, Inc. — iShares MSCI Taiwan ETF | EWT |
| 1.8% | iShares, Inc. — iShares MSCI South Korea ETF | EWY |
| 1.8% | iShares Trust — iShares Core MSCI EAFE ETF | IAU |
| 1.7% | iShares Gold Trust | IEFA |
| 1.6% | iShares, Inc. — iShares MSCI Emerging Markets ETF | EEM |
| 1.5% | iShares Trust — iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF | EMB |
| 1.4% | iShares Trust — iShares MSCI India ETF | INDA |
| 0.9% | JPMorgan Chase &s; Co. | JPM |
| 0.7% | Bank of America Corporation | BAC |
Стоит ли копировать портфель Рэя Далио.
Такой вечный портфель подойдёт для тех, кто сильно переживает в периоды повышенной волатильности рынка. Доходность проигрывает динамике фондовому индексу S&P500, но его волатильность в 2-3 раза меньше. То есть, если инвесторы теряли 30% на просадке, то Рэй Далио терял 5-10%. Для многих это является критичным моментом в пользу уменьшения доходности, но взамен получаешь комфорт.
Если вы новичок и не имеете желания вникать во все нюансы выбора акций, попыток обыграть рынок, то такой вариант портфеля вполне оптимален. Он показывает хороший доход по сравнению с банковскими вкладами.
На российском фондовом рынке есть три варианта вечных портфелей от Тинькофф. Их состав немного отличается:
- 25% — золото;
- 25% — акции;
- 25% — краткосрочные облигации;
- 25% — долгосрочные облигации;
Названия фондов:
- TRUR (рублёвый);
- TUSD (долларовый);
- TEUR (евро);
Рублевый вариант предполагает инвестиции в российский рынок, долларовый в США, евро в европейский.
Сложно ответить стоит ли вкладывать в вечные портфели Тинькофф. Для тех, кого устроит среднерыночная доходность с небольшой волатильностью это будет неплохим аналогом вклада, но с большой доходностью.
