Торговля фьючерсами на срочном рынке FORTS — разбор нюансов.

Фьючерс (от англ. «futures» — «будущее») — это контракт на будущую поставку товара между покупателем и продавцом. Относится к обязательствам. На сленге их называют «фьючи».

Для заработка на торговле большинство начинают с рынка акций. Спустя время начинающие узнают про возможность торговли фьючерсами на срочном рынке, который является зеркалом базовых активов. В этой статье мы ознакомимся с нюансами и особенностями этого рынка.

1. Введение во фьючерсы — что это и для чего они нужны.

Главная цель существования фьючерсов — это хеджирование риска на будущую цену базового актива.

Каждый фьючерс имеет срок окончания (экспирации). В этом плане они схожи с опционами и облигациями. Таким образом вечно быть держателем фьючерса невозможно.

На Московской бирже торгуются фьючерсы на акции с экспирацией в марте, июне, сентябре, декабре. Причём срок окончания приходится на третий четверг месяца. Для нефти есть контракты с экспирациями каждый месяц.

Существуют два вида фьючерсов:

1. Расчётные. На момент экспирации трейдеру просто поставляются денежные средства по текущему курсу с учётом прибыли и убытка по каждому контракту;
2. Поставочные. Осуществляется поставка базового актива по текущей спотовой цене;

Примечание

Большинство фьючерсов на Московской бирже расчётные.

Как выглядит тикер фьючерса.

Тикеры фьючерсного контракта имеют формат:

[TICK]—[MM].[YY]

Где:

• TICK — тикер базового актива;
• MM — месяц исполнения;
• YY — год исполнения;

Например, SBER-12.21 — фьючерс на акции Сбербанка с исполнением в декабре 2021 г.

2. Торговля фьючерсами на срочном рынке Московской биржи — пошаговая инструкция.

Как начать торговлю фьючерсами на срочном рынке FORTS? Пока не начнёшь, то будет много вопросов что и как, поэтому для начала давайте выберем брокера и откроем брокерский счёт.

Без брокера прямой доступ к торговле на бирже у физических лиц отсутствует.

Шаг 1. Регистрация у брокера.

Для торговли фьючерсами требуется открыть брокерский счёт. Его можно открыть только через фондовых брокеров с лицензией от ЦБ.

На рынке представлено множество брокеров. Не у каждого будет доступ к торговле на срочном рынке. Также отличия будут в удобстве мобильного приложения для трейдинга (у кого-то их нет), комиссиями и списком доступных инструментов.

Рекомендую работать со следующими брокерами (сам работаю через них):

Форма регистрация выглядит так:

• 

В чём плюсы этих брокеров:

• Есть все доступные финансовые инструменты (акции, облигации, ETF, фьючерсы, опционы);
• Есть доступ к Московской и Санкт-Петербургской бирже;
• Минимальные комиссии за торговый оборот;
• Бесплатное пополнение/снятие денег;
• Удобные мобильные приложения для торговли;
• Регистрацию можно пройти удалённо;

Шаг 2. Открытие брокерского счёта.

В личном кабинете проходим процедуру по открытию брокерского счёта. Для открытия не надо ехать в офис брокера, всё делается удалённо.

• 

На выбор будет представлено несколько вариантов брокерских счётов. Для торговли акциями можно открыть ЕДП (единая денежная позиция) или ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт). Последний даёт возможность получить налоговую льготу в случае, если счёт просуществует более трёх лет.

• 

Шаг 3. Пополнение счёта.

Пополнить брокерский счёт можно двумя способами:

1. Наличными (необходимо ехать в банк брокера);
2. Межбанковским переводом (удалённый перевод);

Рассмотрим немного подробнее второй вариант с межбанковским переводом на брокерский счёт.

Перевести деньги на биржу без комиссии можно через дебетовую карту Тинькофф. Пополнить карту можно без комиссии. Карта Тинькофф бесплатная в обслуживании, на остаток начисляются проценты (3,5%), кэшбэк на все покупки. В целом очень удобная карта, более подробно читайте: обзор про карту Тинькофф.

Шаг 4. Пример торговли фьючерсами через приложение.

Как только на брокерском счёту появились средства, можно приступать к торговле фьючерсами. Брокер предоставит доступ к терминалам для торгов. Например, так выглядит интерфейс при покупке фьючерса Газпрома (тикер GZPR) через мобильное приложение «Финам Трейд» (брокер Finam):

• 

Также в приложении есть удобная возможность просмотреть текущий график торгов любого финансового инструмента:

• 

Удобно представлен биржевой стакан со всеми активными лимитными заявками:

• 

Если вы хотите торговать фьючерсами через компьютер, то для этого нужно установить торговый терминал Quik. Подробно про принципы торговли на бирже написано в статье:

3. Основные понятия при торговле фьючерсами.

3.1. Гарантийное обеспечение.

При покупке/продаже фьючерса трейдер оплачивает только часть своей сделки. Она называется гарантийным обеспечением (сокращённо пишут ГО).

Например, фьючерс на Газпром стоит 40000 рублей, в момент покупки у покупателя спишут только 4000 рублей в качестве залога (маржи). Можно сказать, что остальные 36000 рублей это бесплатное кредитное плечо. Это один из важнейших плюсов при торговле фьючерсами.

Обычно ГО равняется до 10% от полной стоимости контракта.

Гарантийное обеспечение может изменяться в зависимости от волатильности и стоимости контракта. Если колебания цены повышаются, то требования к ГО повышаются. Отсюда делаем вывод: брать большое кредитное плечо крайне рискованно, поскольку любое неожиданное событие может значительно повысить колебания и вызвать повышение ГО.

Если у вас уже открыта крупная позиция по фьючерсам, то есть риск, что на следующий день может не хватить средств для обеспечения ГО. В этом случае нужно либо срочно пополнять брокерский счёт или закрывать часть позиций.

Посмотреть текущие ГО и другие характеристики по каждому контракту можно на сайте Московской биржи конкретного фьючерса.

• 

3.2. Вариационная маржа.

Вариационная маржа — это фиксация промежуточного результата по текущим открытым позициям на срочном рынке. При этом может быть как начисление, так и её списание. Начисление происходит, если трейдер верно угадал движение котировок, иначе будет списание на размер минуса.

Момент расчётов вариационной маржи называют клирингом. На Московской бирже клиринг происходит два раза за день в 14:00-14:05 и 18:45-19:00.

Например, если открыть позицию в 10:10 и на момент 14:00 по ней будет плюс 560 рублей. То эти деньги будут зачислены на счёт в 14:05. Если позицию закрыть в 16:30 с прибылью в 500 рублей, то в 19:00 будет списание в размере 60 рублей.

Ещё есть нюанс с тем, что если позиция открыта и закрыта между клирингами, то зачисление прибыли по ней произойдёт лишь в момент клиринга. Например, если трейдер удачно поспекулировал с 19:00 по 23:50, закрыл все позиции, то свою прибыль он получит на счёт только в ближайший клиринг, то есть в 14:05.

3.3. Лимиты цен (планки).

При торговле фьючерсами Московская биржа устанавливает верхний и нижний лимит. Обычно это границы плюс/минус 5%. Если цена добралась до планки, то торги останавливают, а после запускают с новыми границами.

Цена может быть на планке несколько раз подряд, при этом самое плохое, что у трейдеров не будет возможности продать актив, поскольку его просто никто не покупает по текущей, а за границы планки продавать невозможно.

В истории уже были случаи, когда планка срабатывала три раза подряд. То есть те, кто был в неверном направлении сразу получали -15% по фьючерсу.

3.4. Открытый интерес.

Открытый интерес — это количество открытых контрактов. По сути отображает количество фьючерсов, которое эмитировано в результате торговли.

Некоторые строят торговые стратегии на этом. Например, если открытый интерес растёт и цена близится к пикам, то обычно это может закончится разворотом.

4. Нюансы при торговле фьючерсами.

1 По фьючерсам не выплачиваются дивиденды, поэтому в момент, когда по акциям происходит закрытие реестра, то на графике фьючерсов вы не увидите дивидендного гэпа. Также стоит отметить, что из-за отсутствия дивидендов рост котировок по фьючерсам будет ниже, особенно перед отсечкой.

2 Фьючерсы с ближайшей экспирацией имеют большую ликвидность. Для спекуляций лучше торговать только ближними контрактами.

3 Трейдер платит комиссию за один контракт. Обычно эта сумма составляет около 5 рублей. Поэтому чем дороже контракт, тем меньше получается комиссия. Например, фьючерс по ВТБ стоит 4000 рублей, а по Газпрому 28000 рублей. Можно сказать, что у трейдера будет комиссия в 7 раз меньше при торговле Газпромом.

4 Цена фьючерса следует за ценой базового актива. При этом чаще всего цена немного больше, поскольку учитывается тот факт, что до момента поставки деньги немного обесценится (эффект дисконтирования).

5 Цена фьючерса может быть отрицательной. Такой случай уже был в апреле 2020 г. с котировками WTI.

• 

6 Экспирация фьючерсов происходит в третий четверг месяца. Обычно это 15-20 числа месяца.

7 Если вы будете торговать поставочными фьючерсами, то в момент экспирации вам будет осуществлена поставка товара. Необходимо внимательно следить за этим моментом, чтобы в итоге не оказаться вместо денег с реальными вагонами нефти или стадом скота.

8 В периоды высокой волатильности гарантийное обеспечение может быть поднято вплоть до 100% от стоимости покупки.

9 Клиринг по фьючерсам происходит два раза в день:

• 14:00–14:05 — промежуточный клиринг;
• 18:45–19:00 — основной клиринг;

В этот момент все прибыли и убытки по открытым контрактам сальдируются (суммируются) и происходит выплата в виде вариационной маржи. Если получен убыток, то деньги вычитают.

Это может показаться несколько странным. Например, если на вечерней сессии была получена прибыль, то на свой брокерский счёт она поступит лишь в ближайший клиринг.

5. Стратегии торговли фьючерсами.

Существуют две основных стратегии:

1. Спекуляции;
2. Хеджирование;

5.1. Спекуляции при торговле фьючерсами.

Чаще всего трейдеры используют фьючерсы исключительно для заработка. Это связано с невысокими комиссиями, высокой ликвидностью и бесплатными плечами.

Например, чтобы зашортить акцию придётся в любом случае платить за кредитное плечо. В случае шорта по фьючерсу платить за плечо не надо, поскольку необходимо оплатить только часть в виде гарантийного обеспечения.

Фьючерсы торгуются с 7:00 по 23:50, то есть их график будет реже содержат гэпы, поскольку всё новости и события отыгрываются моментально.

Также только через фьючерсы можно осуществлять торговлю товарами, а это довольно большой и интересный рынок. Главный интерес в том, что он цикличный. Когда идёт очередной рост, то особого труда заработать денег нет, необходимо просто находится в позиции по направлению тренда.

5.2. Хеджирование.

Многие являются долгосрочными инвесторами и выходить из акций в случае коррекции не хотят. Например, у них могут быть крупные позиции или же они не хотят терять налоговую льготу по трёхлетнему удержанию.

Пусть у инвестора есть купленные акции Сбербанка ещё в 2019 г. Сейчас 2021 г, инвестор видит, что котировки могут упасть. Вместо того, чтобы продавать свои акции он может открыть короткую позицию на фьючерс по Сбербанку, тем самым захеджировав себя от падения. В итоге, если котировки и правду упадут, то он получит прибыль, а если вырастут, то убыток, но зато будет плюс по акциям, который перекроет убыток.

Помимо этого можно открыть шорт по индексу РТС. Он представляет долларовую стоимость российских акций. Как правило, индекс РТС падает быстрее, чем индекс Московской биржи, поскольку в периоды падения рубль слабеет по отношению к доллару.

6. Список инструментов для торговли фьючерсами.

Все деривативы торгуются на срочном рынке (FORTS). В общем обороте торгов Московской биржи эта секция занимает существенную долю.

На момент 2021 г. для торговли доступно более 50 фьючерсных контрактов. На Московской бирже есть три основные секции с фьючерсами.

1. Фондовая:
   • Акции (только самые ликвидные);
   • Индексы (РТС, ММВБ, страны БРИКС);
   • Волатильность фондового рынка ММВБ;
2. Денежная:
   • Валютные пары (рубль, доллар, евро, фунт стерлингов, японская йена и т.д.);
   • Процентные ставки;
   • Корзина ОФЗ;
   • Корзина еврооблигаций РФ-30;
3. Товарная:
   • Сахар-сырец;
   • Драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий);
   • Нефть;
   • Средняя цена электроэнергии;

Например, есть следующие фьючерсы на акции с указанием тикеров:

Тикер	Акция
SBRF	Сбербанк
SBPR	Сбербанк-п
GAZR	Газпром
LKOH	ЛУКОЙЛ
ROSN	Роснефть
GMKN	Норильский никель
TATN	Татнефть
MTSI	МТС
HYDR	Русгидро
AFKS	АФК Система
AFLT	Аэрофлот
ALRS	Алроса
FEES	ФСК ЕЭС
FIVE	X5 RetailGroup
IRAO	Интер РАО
MAGN	ММК
MGNT	Магнит
YNDF	Яндекс

На валюту:

Тикер	Валюта
Si	Доллар
Eu	Евро
Ed	Евро/Доллар

На индексы:

Тикер	Валюта
RTS (RI)	Индекс РТС
MXI	Индекс Московской биржи
SPYF	Индекс S&P500

На товары:

Тикер	Валюта
BR	Нефть Brent
PLD	Палладий
PLT	Платина

Примечание

В США есть Чикагская товарная биржа (CME). Это крупнейший рынок с торговлей для фьючерсов.

7. Плюсы и минусы торговли фьючерсами.

Плюсы:

• Торговля ведётся с 7:00 по 23:50;
• Даётся бесплатное кредитное плечо;
• За короткие позиции можно не открывать маржинальную торговлю и тем самым не платить кредитное плечо;
• Широкий выбор финансовых активов (индексы, товары, валюты);
• Большая ликвидность на популярных инструментах;

Минусы:

• Риски попасть на лимит цены и не иметь возможность продать актив;
• Гарантийное обеспечение постоянно изменяется и это может создавать проблемы в случае использования больших плеч;
• Не для всех акций есть фьючерсы, а по тем, что есть не все обладают хорошей ликвидностью;